Mexico, Mon 27 Oct, 2025 – 5:36 p.m. ET
FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN
Calificaciones Sustentadas en el Perfil Crediticio Individual (PCI): Las calificaciones se basan en el PCI de Fimubac, que incorpora un perfil de negocio consistente, con ingresos operativos netos sostenidos y que alcanzaron poco más de MXN700 millones a diciembre de 2024. Además, su PCI considera su morosidad alta y concentraciones elevadas de cartera, así como su rentabilidad buena, un apalancamiento tangible bajo y perfil de fondeo totalmente garantizado.
Perfil de Riesgos Limita Calificaciones: Fitch considera que el perfil de riesgos de la compañía tiene una influencia elevada en su PCI. En su evaluación, Fitch considera el segmento de clientes de riesgo relativo mayor, las concentraciones altas en su portafolio de créditos a junio 2025, los 20 mayores acreditados representaron alrededor de 52% de los créditos y 1x el patrimonio), sus políticas de originación que incluyen el descuento de nómina y sus controles de riesgo razonables.
Morosidad Alta: Al cierre de junio de 2025 la morosidad fue de 6.7%, muy cercana a su promedio de 2021 a 2024 de 7.1%; la agencia estima que podría mantenerse en niveles similares durante el horizonte de la calificación. Además, la cobertura de reservas para estos créditos rondó en 40%, la cual alcanzó aproximadamente 120% al considerar la reserva aportada por los socios comerciales.
Rentabilidad Sensible a la Calidad de Activos: La rentabilidad de Fimubac es una fortaleza en de su perfil financiero. Al segundo trimestre de 2025 (2T25), la utilidad antes de impuestos sobre activos promedio fue de 5.4% (promedio 2021-2024: 5.9%). Sin embargo, Fitch considera que este indicador varía en función de las constituciones de reservas para créditos incobrables. La agencia estima que la rentabilidad se mantendría estable, en línea con las proyecciones de estabilidad de dichos créditos.
Apalancamiento Bajo: En opinión de Fitch, el apalancamiento tangible de Fimubac se mantendrá cercano a su nivel actual, de acuerdo con las expectativas de crecimiento moderadas de la compañía. Al 2T25, el indicador fue de un bajo 1.2 veces (x). Además, el apalancamiento se favorece de su buena generación interna de capital.
Fondeo Garantizado y Perfil de Vencimientos de Largo Plazo: A junio de 2025, la totalidad del financiamiento de Fimubac estaba garantizado y se conformó en 98% por bursatilizaciones en el mercado local, complementándose con una línea de crédito de un banco comercial. La compañía mantendrá su mezcla de fondeo en el corto plazo, mientras que las necesidades de financiamiento están acordes con su crecimiento modesto de cartera proyectado. Por su parte la liquidez es buena y, al 2T25, cubrió poco más de 30 veces los vencimientos de deuda de corto plazo, ya que casi la totalidad de la deuda posee vencimientos de mediano a largo plazo.
